如何看懂一个DeFi项目？

那我们来看看 DeFi 赛道当前的问题是什么：

1、用户门槛太高：要用 DeFi，第一步就能难倒一大批人。钱包创建、助记词保存、链上操作、签名、Gas费……每一步对小白都是一道坎。还有你像以太坊链上一次 Swap，手续费可能就要几十美元，小额用户怎么用？。

2、安全事故频发：有些事情不是用户可以决定的，比如黑客攻击，2024年损失14.9亿美金，今年刚过去4个月，加密行业因黑客攻击已经损失了17.42亿美金。原因很多，比如智能合约漏洞、比如私钥泄露、比如跨链桥的脆弱性，比如闪电贷攻击等，这些问题一旦出现，用户资金就归零。

3、资本效率低：很多 DeFi 借贷协议都要求超额抵押，比如你想借 100 USDC，可能要抵押 150 美元的 ETH，这种模型资金利用率就很低，发展空间有限。

4、流动性碎片化：不同协议、不同链之间的流动性分散，造成的结果不仅滑点高，效率还低，用户兑换资产需要跨多个平台、支付多次 Gas，体验非常差。

现在再回头看这个 DeFi 项目，它解决了上面的哪些问题？

假如你说你降低了用户门槛，那你是怎么做到的？是不是有更好的钱包集成、还是有更简单的交互方式？你说你更安全，那你有没有智能合约的多重审计、有没有资产保险机制？你说你资本效率高，那是不是可以支持无抵押借贷、收益聚合？还有你的流动性怎么解决，是不是聚合了多链多协议的资产池？

当然最后我们还是得回到这三点：

1、你有没有比现有主流 DeFi 协议更好用、更安全、更高效？
2、你有没有技术创新？比如新的 AMM 算法、无清算的借贷模型、或者是有链下信用系统？
3、你有没有真实用户？有没有真实交易量？还是只是靠空投炒作？

DeFi 不只是把银行搬上链，它真正改变的是“谁能掌控资金”的游戏规则。

不是把 Web2 的金融翻一遍搬上链，而是构建出 Web3 原生的资金流通方式——透明、自主、抗审查、人人可用。能做到这几点，它才配叫 DeFi。